Ekonomik gelişmeler Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100’de negatif bir açılış bekliyoruz. Dün endeks 1562.15 – 1577.36 içinde süreç gördü ve günü +1.85% değişimle 1575.67 düzeyinde kapattı.
Süreç hacmi yüksek düzeyde gerçekleşti. Bu sabah negatif açılış ve daha sonrasında 1550 – 1588 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz
Piyasalarda Bugün
Fed daha sonrası birinci süreç gününde genel olarak risk iştahının yüksek seyrettiği fakat fiyatlamalarda varlık kümeleri içinde ayrışma olduğu görüldü. Amerikan dolarına yönelik talep yüksek seyrini korurken, faiz hadlerindeki gerilemeye karşın DXY gün sonunda %0.51 yükseldi. Kelam konusu eğilimde bize göre ana faktör ise BOE’nin piyasaları aksi ayakta bırakması oldu.
İngiltere’de takip edilen faiz sonucu öncesinde piyasaların gerçekleştirdiği fiyatlamalar 15bp artış formunda gerçekleşirken, bahse mevzu yaklaşımda tek kabahatli piyasa işlemcileri değil. BOE’den son 2 hafta içerisinde gelen hafta sonu açıklamaları ve üstelik bu yönlendirmelerin ortalarında şahsen BOE Başkanı’nın da yer aldığı kümeden gerçekleşmesi fiyatlamaların farklı bir kainatta şekillenmesine taban hazırlamıştı. Lakin, BOE ise aksisi istikamette karar alarak kısa vade açısından beklentileri ötelemeyi tercih etti. sonucu takiben İngiltere’de 2 ve 5y vadeli kağıtlarda faizler 20bp düzebir daha yakın gerilerken, ABD’de ise tıpkı vadelilerde 10bp civarı düşüş gerçekleşti.
Amerikan para siyasetinde kısa vadede faiz risklerinin istikrarlı olması, bunun yanında ise tapering sürecinin başlaması çabucak hemen yatırımcılar açısından kıymetli bir telaş kaynağı pozisyonunda görülmüyor. Teknoloji ve perakende paylarındaki yükselişler S&P 500’deki ivmeyi olumlu etkilerken, Nasdaq 9 gündür aralıksız prim sergileyerek Aralık’tan bu yana en uzun dönem içerisinde fiyatlama davranışı ortaya koymakta. S&P 500’de ise 6 gündür yükseliş kelam konusu. Fed’e dair piyasa fiyatlamalarına baktığımızda ise daha evvel 2022 için 2x25bp halinde oluşan tablo 1x25bp ve başka atağın 2023’e kayması ihtimaline gerçek evrilmekte.
Düne ilişkin bir öbür değerli gelişme de OPEC+ toplantısından çıkacak üretim sonucuydı. ABD’nin tüm artırım çağrısı/baskısına karşın Kartel Aralık ayı için bir kere daha 400 bin varil civarındaki patikaya sadık kalma sonucu aldı. Brent petrole ilişkin faal kontrat 4 Kasım süreçlerinde %-1.77 ile fiyatlanırken, Bloomberg emtia endeksi ise günü %-0.54 zayıflıkla tamamladı.
Fed ve BOE’nin yakından izlendiği ortamda Avustralya’da RBA’nın çeyrek devirlik iddialarına de değinmek gerekiyor. Gelecek 12 ay vadede faiz artışı projeksiyonuna yer verilmediği görülürken, tahvil yatırımcısı açısından bir olumlu sinyalin de bu cepheden geldiğini söylemek mümkün. Öte yandan gelişmekte olan ülkelerdeki sıkılaşma eğilimi ise tüm süratiyle devam ediyor. Polonya’nın beklenti üzeri faiz atılımının akabinde dün de Çekya’da misal adım takip edildi. Siyaset faizi 125bp artışla %2.75’e çekilirken, 24 yılın en yüksek faiz adımı tek seferde atılmış oldu. bu biçimdece peş peşe dördüncü sefer siyaset faizi yükseltildi.
Piyasalar
Haftanın son süreç gününde spot Asya süreçlerinde yüklü negatif bir yaklaşım kelam konusu. Evergrande’ye ilişkin haber akışı çabucak hemen tam manasıyla soğumamışken bu defa de Kaisa Group’un kupon ödemesini kaçırması, likidite sorunu yaşaması ve Hong Kong’da süreçlerine orta verilmesine dair başlıklar yatırımcı üzerinde tesirli oluyor. PBOC bu ortamda 100 milyar yuanlık fonlama gerçekleştirirken, ABD seansından devralınan olumlu tablonun geçerli olmadığı farklı bir durum kelam konusu. Bugün her ay klasik olduğu üzere Amerikan istihdam piyasasına dair bilgiler yakından izlenecek. Bloomberg Terminal üzerinde oluşan beklenti +450 bin düzebir daha işaret ederken, bizim çalışmamız ise 600 bin civarı bir artış halinde oluşmakta. Fakat, talep tarafındaki aksama kaynaklı risklerin aşağı taraflı olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Ayrıyeten, Ekim ayı mevsimsel düzeltmenin tesirli olduğu Eylül vari bir diğer periyot ve riskler taşımakta. Lokal varlıklar cephesinde ise beklendiği/beklediğimiz biçimde bilanço devrine ilişkin gelişmeler tesirli oluyor. Merkez Bankası sonucu akabinde (Eylül) yaptığımız değerlendirmeler hali hazırda geçerliliğini koruyor: Türk varlıkları içinde kur-faiz-hisse senetleri içinde ayrışma ve bu sıralama içerisinde olumlu etkilenmesi beklenen küme ise Borsa İstanbul. Bu niçinle sektör-hisse spesifik yaklaşımın ve klasik risk algılaması yüksek ortamların davranış biçimi olan bankacılık kesimine yönelik ilginin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Bu noktada son birkaç günde dikkatimizi çeken ve kıymetli gördüğümüz öteki bir detaya da parantez açmak isteriz: 5y vadeli CDS’in 22 Ekim kapanışı olan 464bp düzeyinden yaklaşık 50bp gerileme göstermesi kısa vadeli lokal varlık optimistliğini destekleyebilir.
Süreç hacmi yüksek düzeyde gerçekleşti. Bu sabah negatif açılış ve daha sonrasında 1550 – 1588 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz
Piyasalarda Bugün
Fed daha sonrası birinci süreç gününde genel olarak risk iştahının yüksek seyrettiği fakat fiyatlamalarda varlık kümeleri içinde ayrışma olduğu görüldü. Amerikan dolarına yönelik talep yüksek seyrini korurken, faiz hadlerindeki gerilemeye karşın DXY gün sonunda %0.51 yükseldi. Kelam konusu eğilimde bize göre ana faktör ise BOE’nin piyasaları aksi ayakta bırakması oldu.
İngiltere’de takip edilen faiz sonucu öncesinde piyasaların gerçekleştirdiği fiyatlamalar 15bp artış formunda gerçekleşirken, bahse mevzu yaklaşımda tek kabahatli piyasa işlemcileri değil. BOE’den son 2 hafta içerisinde gelen hafta sonu açıklamaları ve üstelik bu yönlendirmelerin ortalarında şahsen BOE Başkanı’nın da yer aldığı kümeden gerçekleşmesi fiyatlamaların farklı bir kainatta şekillenmesine taban hazırlamıştı. Lakin, BOE ise aksisi istikamette karar alarak kısa vade açısından beklentileri ötelemeyi tercih etti. sonucu takiben İngiltere’de 2 ve 5y vadeli kağıtlarda faizler 20bp düzebir daha yakın gerilerken, ABD’de ise tıpkı vadelilerde 10bp civarı düşüş gerçekleşti.
Amerikan para siyasetinde kısa vadede faiz risklerinin istikrarlı olması, bunun yanında ise tapering sürecinin başlaması çabucak hemen yatırımcılar açısından kıymetli bir telaş kaynağı pozisyonunda görülmüyor. Teknoloji ve perakende paylarındaki yükselişler S&P 500’deki ivmeyi olumlu etkilerken, Nasdaq 9 gündür aralıksız prim sergileyerek Aralık’tan bu yana en uzun dönem içerisinde fiyatlama davranışı ortaya koymakta. S&P 500’de ise 6 gündür yükseliş kelam konusu. Fed’e dair piyasa fiyatlamalarına baktığımızda ise daha evvel 2022 için 2x25bp halinde oluşan tablo 1x25bp ve başka atağın 2023’e kayması ihtimaline gerçek evrilmekte.
Düne ilişkin bir öbür değerli gelişme de OPEC+ toplantısından çıkacak üretim sonucuydı. ABD’nin tüm artırım çağrısı/baskısına karşın Kartel Aralık ayı için bir kere daha 400 bin varil civarındaki patikaya sadık kalma sonucu aldı. Brent petrole ilişkin faal kontrat 4 Kasım süreçlerinde %-1.77 ile fiyatlanırken, Bloomberg emtia endeksi ise günü %-0.54 zayıflıkla tamamladı.
Fed ve BOE’nin yakından izlendiği ortamda Avustralya’da RBA’nın çeyrek devirlik iddialarına de değinmek gerekiyor. Gelecek 12 ay vadede faiz artışı projeksiyonuna yer verilmediği görülürken, tahvil yatırımcısı açısından bir olumlu sinyalin de bu cepheden geldiğini söylemek mümkün. Öte yandan gelişmekte olan ülkelerdeki sıkılaşma eğilimi ise tüm süratiyle devam ediyor. Polonya’nın beklenti üzeri faiz atılımının akabinde dün de Çekya’da misal adım takip edildi. Siyaset faizi 125bp artışla %2.75’e çekilirken, 24 yılın en yüksek faiz adımı tek seferde atılmış oldu. bu biçimdece peş peşe dördüncü sefer siyaset faizi yükseltildi.
Piyasalar
Haftanın son süreç gününde spot Asya süreçlerinde yüklü negatif bir yaklaşım kelam konusu. Evergrande’ye ilişkin haber akışı çabucak hemen tam manasıyla soğumamışken bu defa de Kaisa Group’un kupon ödemesini kaçırması, likidite sorunu yaşaması ve Hong Kong’da süreçlerine orta verilmesine dair başlıklar yatırımcı üzerinde tesirli oluyor. PBOC bu ortamda 100 milyar yuanlık fonlama gerçekleştirirken, ABD seansından devralınan olumlu tablonun geçerli olmadığı farklı bir durum kelam konusu. Bugün her ay klasik olduğu üzere Amerikan istihdam piyasasına dair bilgiler yakından izlenecek. Bloomberg Terminal üzerinde oluşan beklenti +450 bin düzebir daha işaret ederken, bizim çalışmamız ise 600 bin civarı bir artış halinde oluşmakta. Fakat, talep tarafındaki aksama kaynaklı risklerin aşağı taraflı olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Ayrıyeten, Ekim ayı mevsimsel düzeltmenin tesirli olduğu Eylül vari bir diğer periyot ve riskler taşımakta. Lokal varlıklar cephesinde ise beklendiği/beklediğimiz biçimde bilanço devrine ilişkin gelişmeler tesirli oluyor. Merkez Bankası sonucu akabinde (Eylül) yaptığımız değerlendirmeler hali hazırda geçerliliğini koruyor: Türk varlıkları içinde kur-faiz-hisse senetleri içinde ayrışma ve bu sıralama içerisinde olumlu etkilenmesi beklenen küme ise Borsa İstanbul. Bu niçinle sektör-hisse spesifik yaklaşımın ve klasik risk algılaması yüksek ortamların davranış biçimi olan bankacılık kesimine yönelik ilginin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Bu noktada son birkaç günde dikkatimizi çeken ve kıymetli gördüğümüz öteki bir detaya da parantez açmak isteriz: 5y vadeli CDS’in 22 Ekim kapanışı olan 464bp düzeyinden yaklaşık 50bp gerileme göstermesi kısa vadeli lokal varlık optimistliğini destekleyebilir.