Ekonomik gelişmeler Piyasa Yorumu: ABD ve Asya piyasalarındaki görünüme paralel BIST süreçlerinde olumlu açılış bekliyoruz. 1895-1880 düzeyleri dayanak, 2000 ise ruhsal direnç bölgesi olarak takip edilebilir.
Piyasalarda Bugün
Küresel piyasalarda genel risk iştahının bir daha toparlanma uğraşı içerisinde olduğu bir günü geride bıraktık. Gelecek hafta takip edilecek olan Fed ve ECB toplantıları öncesinde Omicron varyantının merkezde yer aldığı haber akışı şu basamakta fiyatlamalara taraf veriyor.
Güney Afrika’da varyant kaynaklı hastaneye yatışların önemli artış göstermemiş olması yatırımcı moralini destekliyor. Dün akşam ABD’de Dr. Fauci’nin yaptığı sakinleştirici açıklamalar da müspet hafta başlangıcını destekleyen öbür bir değerli öge olarak karşımıza çıktı. Amerikan borsaları %1’li düzeylerde toparlanırken, pariteler ve faiz seviyelerindeki yatay seyir de korundu.
Suudi Arabistan’ın Asya’ya yaptığı satışlarda fiyatı yükseltmesi genel emtia piyasası yaklaşımının nötr olduğu günde petrol meblağlarının üst tarafta hareketlenmesini sağladı. Brent tipi petrolün varilinde %5’e yaklaşan yükseliş yaşanırken, Çin’de PBOC’nin Cuma günü başbakanın davetini takiben gerçekleştirdiği 50bp zarurî karşılık indirimi de risk alma iştahını destekledi. Hatırlatmak gerekirse, uzun bir müddetdir, bilhassa de 3Ç içerisinde Çin’den zarurî karşılık indirimi olmasını beklediğimiz istikametinde fikirlerimizi paylaşıyorduk. Buna bakılırsa, 2022 yılında da 50-100bp daha indirimin geleceğini düşünmeye devam ediyoruz. Çin iktisadında yapısal meseleler, bilhassa de gayrimenkul bölümü özelinde devam ediyor ve gelecek yıla da taşınacak. Bu sabah açıklanan ticaret datalarında ise yıl sonu etkisinin yarattığı talep artışı ihracatın USD bazında rekor kırmasına imkan tanıdı. %22’lik artışla 326 milyar dolar ihracat takip edilirken, ithalattaki artış %31.7 oldu. Dış ticaret istikrarı ise 71.2 milyar dolar fazla verdi. Kelam konusu sayının 37 milyar dolarlık kısmı tek başına ABD’ye karşı oldu.
Piyasalar
Bu sabah Asya piyasalarında ABD seansından devralınan iyimserliğin ve Çin ticaret bilgilerindeki rekor ihracat seviyesinin olumlu tesirleri gözleniyor. MSCI Asya endeksi 3 seansın akabinde birinci sefer artıda seyrederken, genel risk alma iştahındaki olumlu tablo bu durumu destekliyor. Mahallî varlıklarda pay senetlerine olan ilgi dün de devam etti. Gerçek getiri arayışının desteklediği ortam başta ihracatçı şirketler olmak üzere döviz durumu müspet olanlara eğilimin korunmasına imkan tanıyor. Bugün spot ve vadeli piyasalardaki görünüme paralel BIST açılışının da olumlu istikamette gerçekleşmesini bekliyoruz. Ruhsal açıdan 2000 puan düzeyine dek yatırımcıların bu eğilimi müdafaa isteği devam edebilir. TCMB’nin deklare ettiğı bilgiye göre ise
Türk lirası Kasım’da gerçek olarak tarihin en düşük düzebir daha 54.33 ile geriledi. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-0.74 ile tamamlarken BIST 100 endeksi kapanışı %0.89 yükselişle 1927 puan seviyesinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi %21.56, ülke risk primi ise 534bp oldu.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları Rusya varlıkları hariç genele yayılır biçimde paha hasılatlarına işaret etti. Euro Stoxx 50 %1.40, FTSE 100 %1.54, DAX %1.39 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-2.77 ile takip edildi. Bölge genelinde süreç hacimleri son 1 ay ortalamalarının gerisinde seyretti.
Amerika kıtası süreçlerinde Avrupa’ya benzeri biçimde iyimserliğin korunduğu görüldü. Dow Jones %1.87, S&P 500 %1.17 ve Nasdaq %0.93 olurken; Bovespa %1.70, Merval ise %2.23 ile günü sonlandırdı.
Asya’da olumlu hava kelam konusu. TSİ 08.30/ NKY 225 %2.09, Hang Seng %1.91, CSI 300 %0.43 ve KOSPI %0.54 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3721 ile yuanda kıymet hasılatına işaret etmekte.
Fiyatlamalar BIST 100 endeksinde 1895-1880 düzeyleri takviye, 2000 direnç olarak izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1166-1.1050 takviye, 1.1380-1.1460 ise direnç olarak izlenebilir.
CFTC Dataları, 30 Kasım – Spekülatörler son 2 haftada 6.5 milyar dolar net alım gerçekleştirdiler
CFTC tarafınca açıklanan veri setine göre spekülatörlerin 30 Kasım haftası süreçlerinde (gecikmeli eğilim) nette 2.5 milyar dolar Amerikan doları alışı gözlendi. Hesaplamalarımıza bakılırsa, spekülatörler Haziran FOMC toplantısından bu yana yaklaşık 45 milyar dolarlık uzun istikametli USD pozisyonlanması gerçekleştirdiler. Data devri içerisinde; dolar endeksi kontratı +104, EUR -6788, GBP -4320 ve JPY +18387 ile hareket ederken; emtia cephesinde Brent -972, XAU ise -8551 ile negatif bir performans ortaya koydu. ABD tahvillerinde kısa vadede (2y) +62290, uzun tarafta ise (10y) +1004 ile olumlu eğilim gözlendi. SPX +55911 kontrat seviyesinde takip edildi.
Niyetimiz: Risk iştahının sendelediği periyotta yatırımcılar yıl sonu süreçlerindeki müspet yaklaşımdan bir ölçü uzaklaşma eğilimi içerisindeler. Hakikaten Amerikan dolarına olan talep ve tahvillere gözlenen giriş bu fikrimizi teyit eder nitelikte. Benzeri yaklaşım Aralık ayı FOMC toplantısına dek bu eksende devam edebilir. Fed’in yönlendirmesindeki olası farklılaşmalar düşük süreç hacmi ortamında oynaklık artışını destekleyeceğinden yeni açılacak ve mevcut durumlarda dikkatli olunmasını öneriyoruz.
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – Risk algısındaki değişime karşın bedelli metaller talep görmekten uzak
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve lakin önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları pahalanması gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile bir arada izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki defa ons altın için yaptığımız aşağı taraflı revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu defa de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: Global piyasalardaki risk algılaması değişimi ve artan volatiliteye karşı yatırımcılar kıymetli metallerin portföyler içerisindeki hisselerini artırmaktan imtina etme niyetlerini koruma ediyorlar. Amerikan dolarındaki pahalanma şu evrede belirleyici öge olarak karşımıza çıkmakta. Son 5 gün içerisinde ETF’ler ons altında -0.6 milyar dolarlık satış gerçekleştirirken, en önemli çıkış Perşembe ve Cuma günlerinde takip edildi. Emsal biçimde gümüş süreçleri de toplamda -0.1 milyar dolar ile hudutlu negatif seyretti.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan periyodunda $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına göre devam etmesini bekliyoruz. Kısa vadeli süreçlerde $1770 dayanak ve $1840 direnci en kıymetli bölgeler olarak yakından izlenebilir
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası olumlu fikirlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına hakikat geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken ikaz: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Gerçekten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı taraflı revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse husus fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde değerli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım taraflı adımları takip edilene dek uzun taraflı pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. (18 Ekim 2021)
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Piyasalarda Bugün
Küresel piyasalarda genel risk iştahının bir daha toparlanma uğraşı içerisinde olduğu bir günü geride bıraktık. Gelecek hafta takip edilecek olan Fed ve ECB toplantıları öncesinde Omicron varyantının merkezde yer aldığı haber akışı şu basamakta fiyatlamalara taraf veriyor.
Güney Afrika’da varyant kaynaklı hastaneye yatışların önemli artış göstermemiş olması yatırımcı moralini destekliyor. Dün akşam ABD’de Dr. Fauci’nin yaptığı sakinleştirici açıklamalar da müspet hafta başlangıcını destekleyen öbür bir değerli öge olarak karşımıza çıktı. Amerikan borsaları %1’li düzeylerde toparlanırken, pariteler ve faiz seviyelerindeki yatay seyir de korundu.
Suudi Arabistan’ın Asya’ya yaptığı satışlarda fiyatı yükseltmesi genel emtia piyasası yaklaşımının nötr olduğu günde petrol meblağlarının üst tarafta hareketlenmesini sağladı. Brent tipi petrolün varilinde %5’e yaklaşan yükseliş yaşanırken, Çin’de PBOC’nin Cuma günü başbakanın davetini takiben gerçekleştirdiği 50bp zarurî karşılık indirimi de risk alma iştahını destekledi. Hatırlatmak gerekirse, uzun bir müddetdir, bilhassa de 3Ç içerisinde Çin’den zarurî karşılık indirimi olmasını beklediğimiz istikametinde fikirlerimizi paylaşıyorduk. Buna bakılırsa, 2022 yılında da 50-100bp daha indirimin geleceğini düşünmeye devam ediyoruz. Çin iktisadında yapısal meseleler, bilhassa de gayrimenkul bölümü özelinde devam ediyor ve gelecek yıla da taşınacak. Bu sabah açıklanan ticaret datalarında ise yıl sonu etkisinin yarattığı talep artışı ihracatın USD bazında rekor kırmasına imkan tanıdı. %22’lik artışla 326 milyar dolar ihracat takip edilirken, ithalattaki artış %31.7 oldu. Dış ticaret istikrarı ise 71.2 milyar dolar fazla verdi. Kelam konusu sayının 37 milyar dolarlık kısmı tek başına ABD’ye karşı oldu.
Piyasalar
Bu sabah Asya piyasalarında ABD seansından devralınan iyimserliğin ve Çin ticaret bilgilerindeki rekor ihracat seviyesinin olumlu tesirleri gözleniyor. MSCI Asya endeksi 3 seansın akabinde birinci sefer artıda seyrederken, genel risk alma iştahındaki olumlu tablo bu durumu destekliyor. Mahallî varlıklarda pay senetlerine olan ilgi dün de devam etti. Gerçek getiri arayışının desteklediği ortam başta ihracatçı şirketler olmak üzere döviz durumu müspet olanlara eğilimin korunmasına imkan tanıyor. Bugün spot ve vadeli piyasalardaki görünüme paralel BIST açılışının da olumlu istikamette gerçekleşmesini bekliyoruz. Ruhsal açıdan 2000 puan düzeyine dek yatırımcıların bu eğilimi müdafaa isteği devam edebilir. TCMB’nin deklare ettiğı bilgiye göre ise
Türk lirası Kasım’da gerçek olarak tarihin en düşük düzebir daha 54.33 ile geriledi. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-0.74 ile tamamlarken BIST 100 endeksi kapanışı %0.89 yükselişle 1927 puan seviyesinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi %21.56, ülke risk primi ise 534bp oldu.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları Rusya varlıkları hariç genele yayılır biçimde paha hasılatlarına işaret etti. Euro Stoxx 50 %1.40, FTSE 100 %1.54, DAX %1.39 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-2.77 ile takip edildi. Bölge genelinde süreç hacimleri son 1 ay ortalamalarının gerisinde seyretti.
Amerika kıtası süreçlerinde Avrupa’ya benzeri biçimde iyimserliğin korunduğu görüldü. Dow Jones %1.87, S&P 500 %1.17 ve Nasdaq %0.93 olurken; Bovespa %1.70, Merval ise %2.23 ile günü sonlandırdı.
Asya’da olumlu hava kelam konusu. TSİ 08.30/ NKY 225 %2.09, Hang Seng %1.91, CSI 300 %0.43 ve KOSPI %0.54 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3721 ile yuanda kıymet hasılatına işaret etmekte.
Fiyatlamalar BIST 100 endeksinde 1895-1880 düzeyleri takviye, 2000 direnç olarak izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1166-1.1050 takviye, 1.1380-1.1460 ise direnç olarak izlenebilir.
CFTC Dataları, 30 Kasım – Spekülatörler son 2 haftada 6.5 milyar dolar net alım gerçekleştirdiler
CFTC tarafınca açıklanan veri setine göre spekülatörlerin 30 Kasım haftası süreçlerinde (gecikmeli eğilim) nette 2.5 milyar dolar Amerikan doları alışı gözlendi. Hesaplamalarımıza bakılırsa, spekülatörler Haziran FOMC toplantısından bu yana yaklaşık 45 milyar dolarlık uzun istikametli USD pozisyonlanması gerçekleştirdiler. Data devri içerisinde; dolar endeksi kontratı +104, EUR -6788, GBP -4320 ve JPY +18387 ile hareket ederken; emtia cephesinde Brent -972, XAU ise -8551 ile negatif bir performans ortaya koydu. ABD tahvillerinde kısa vadede (2y) +62290, uzun tarafta ise (10y) +1004 ile olumlu eğilim gözlendi. SPX +55911 kontrat seviyesinde takip edildi.
Niyetimiz: Risk iştahının sendelediği periyotta yatırımcılar yıl sonu süreçlerindeki müspet yaklaşımdan bir ölçü uzaklaşma eğilimi içerisindeler. Hakikaten Amerikan dolarına olan talep ve tahvillere gözlenen giriş bu fikrimizi teyit eder nitelikte. Benzeri yaklaşım Aralık ayı FOMC toplantısına dek bu eksende devam edebilir. Fed’in yönlendirmesindeki olası farklılaşmalar düşük süreç hacmi ortamında oynaklık artışını destekleyeceğinden yeni açılacak ve mevcut durumlarda dikkatli olunmasını öneriyoruz.
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – Risk algısındaki değişime karşın bedelli metaller talep görmekten uzak
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve lakin önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları pahalanması gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile bir arada izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki defa ons altın için yaptığımız aşağı taraflı revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu defa de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: Global piyasalardaki risk algılaması değişimi ve artan volatiliteye karşı yatırımcılar kıymetli metallerin portföyler içerisindeki hisselerini artırmaktan imtina etme niyetlerini koruma ediyorlar. Amerikan dolarındaki pahalanma şu evrede belirleyici öge olarak karşımıza çıkmakta. Son 5 gün içerisinde ETF’ler ons altında -0.6 milyar dolarlık satış gerçekleştirirken, en önemli çıkış Perşembe ve Cuma günlerinde takip edildi. Emsal biçimde gümüş süreçleri de toplamda -0.1 milyar dolar ile hudutlu negatif seyretti.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan periyodunda $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına göre devam etmesini bekliyoruz. Kısa vadeli süreçlerde $1770 dayanak ve $1840 direnci en kıymetli bölgeler olarak yakından izlenebilir
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası olumlu fikirlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına hakikat geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken ikaz: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Gerçekten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı taraflı revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse husus fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde değerli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım taraflı adımları takip edilene dek uzun taraflı pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. (18 Ekim 2021)
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı