Ekonomik gelişmeler Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100’de negatif istikametli bir açılış bekliyoruz. Dün endeks 2071.25 – 2406.87 içinde süreç gördü ve günü -8.52% değişimle 2084.47 düzeyinde kapattı. Süreç hacmi yüksek düzeyde gerçekleşti. Bu sabah negatif açılış ve daha sonrasında 2000 – 2200 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz.
Piyasalarda Bugün
Bu hafta prestijiyle yılı küresel piyasalar nezdinde tamamlamaya başlıyoruz. Cuma günü ABD piyasaları tam gün kapalı pozisyonda olacak. Avrupa’da ise endeksler daha erken saatlerde kapanış yapacak. Christmas tatilleri ana münasebet pozisyonunda.
Geride kalan haftada değerli merkez bankalarının yanında toplamda 20’ye yakın ülkeye ilişkin para siyaseti kararlarını yakından takip ettik. Kuşkusuz içlerinde en değerli olanı Fed ve yapacağı yönlendirmelerdi. Federal fonlama faizinde 2022 ve daha sonrasında artış adımlarının atılacağına dair projeksiyonların kamuoyu ile paylaşılması çabucak hemen Amerikan doları ve tahvil faizleri üzerinde kıymetli bir değişikliğe niye olmadı. DXY 96-97 aralığında fiyatlanırken, gösterge ABD tahvil faizlerinde ise aşağı taraflı eğilim kelam konusu. Bu yaklaşımı yıl sonu fiyatlamaları eğilimine yoruyoruz.
Öykü elbette bununla sonlu değil. ABD’de Cuma günü takip edilen seansta teknoloji kümesi hali hazırda yüksek değerlemelerinin yanında daha yüksek Amerikan faizinin küme üyelerini negatif etkileyeceği değerlendirmelerine paralel zayıf performans sergiledi. S&P 500 endeksi seans içerisinde tutunma uğraşında olsa da muvaffakiyet gösteremedi. Keza Dow Jones endeksi de %1’in üzerinde satış gördü.
Hafta başlangıcında Omicron varyantına karşı alınan tedbirlerin biraz daha sıkılaştırılmasını içerir haber başlıklarına paralel zayıf eğilim gözlenmekte. Çin’de 20 ay daha sonra de-facto siyaset faizi olarak bilinen ve bankalara referans olan oranda beklendiği biçimde 5bp seviyesinde hudutlu indirime gidilirken, endekslerin burada da baskılandığı görülüyor. Tahviller ve Amerikan doları hudutlu alıcılı, ons altın yavaşça primli pozisyonda.
Cuma günü mahallî varlıklarda önemli seviyede volatilite takip edildi. Günün ikinci yarısında, bilhassa de TSİ 15.00’ten daha sonra gelen satış baskısıyla BIST 100 endeksi %8.52 düşüş gösterirken, Türk lirasındaki zayıflama %4.54 düzeyinde gerçekleşti. BIST 100 endeksinde 77 milyar lira süreç hacmi olurken, takip edilen satış baskısına yönelik kesin ve tek bir kıymetlendirme yapmak güç olmakla bir arada, kısmen ani likidite sorunu kısmen de liradaki baskılanmanın niye olduğunu söyleyebiliriz.
Piyasalar
Omicron varyantına yönelik telaşlar ve Avrupa’da Hollanda önderliğinde alınan yeni tedbirler hafta başlangıcının spot Asya ve vadeli ABD endeksleri nezdinde olumsuz yerde gerçekleşmesine niye oluyor. Ayrıyeten, ABD özelinde, Lider Biden’ın yasalaştırmaya çalıştığı 2 trilyon dolarlık harcama paketine yönelik muhalefetin sürüyor olması gelecek devir büyüme projeksiyonlarının aşağı tarafta revize edilmesine niye olmakta. BIST cephesinde zayıf açılış ve günün ilerleyen saatlerinde sonlu reaksiyon alımları gözlenebilir. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %4.54 paha kaybı ile tamamlarken, BIST 100 endeksi kapanışı %-8.52 oldu. 10y vadeli tahvilde faizin son seviyesi %22.83, ülke risk primi ise %7.6 yükselişle 566bp oldu. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları yüklü paha kayıpları halinde oldu. Euro Stoxx 50 %-0.96, FTSE 100 %0.13, DAX %-0.67 ve Rusya (RTS, USD) kümesi %-1.35 seviyesinde performans sergiledi. Amerika kıtası süreçlerinde Dow Jones %-1.48, S&P 500 %-1.03 ve Nasdaq %-0.07 ile takip edilirken, Bovespa %-1.04, Merval ise %0.29 ile takip edildi. Asya’da negatif bir seyir kelam konusu. TSİ 08.30/ NKY 225 %-2.11, Hang Seng %-1.03, CSI 300 %- 0.77 ve KOSPI %-1.55 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3869 ile sonlu yuan pahalanmasına işaret etmekte.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 2047-2002 düzeyleri takviye, 2112-2157 ise direnç olarak izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1166-1.1050 takviye, 1.1380-1.1460 ise direnç olarak izlenebilir.
CFTC Dataları, 14 Aralık – Fed haftasında hudutlu USD satışı gözlendi
CFTC tarafınca açıklanan veri setine nazaran spekülatörlerin 14 Aralık haftası süreçlerinde (gecikmeli eğilim) nette 0.2 milyar dolar Amerikan doları satışı gözlendi. Hesaplamalarımıza göre, spekülatörler Haziran FOMC toplantısından bu yana yaklaşık 40.3 milyar dolarlık uzun taraflı USD pozisyonlanması gerçekleştirdiler. Bilgi devri içerisinde; dolar endeksi kontratı -3624, EUR -3580, GBP -12471 ve JPY +9558 ile hareket ederken; emtia cephesinde Brent -3164, XAU ise -14784 ile negatif bir performans ortaya koydu. ABD tahvillerinde kısa vadede (2y) +12593, uzun tarafta ise (10y) -6850 seviyesinde eğilim gözlendi. SPX +2378 kontrat seviyesinde takip edildi.
Niyetimiz: FOMC toplantısının yakından izlendiği devirde spekülatörler hudutlu seviyede USD konumundan çıkış yaptılar. Gelişmekte olan ülkelerin faiz artırdığı periyotta MXN ve RUB üzere para ünitelerine giriş gözlenirken, yılı tamamlamaya hazırlandığımız bu vakitte süreç aktivitelerinin biraz daha yavaşlamasını bekliyoruz. Yıl sonu süreçlerinde sonlu seviyede USD- eğilim de gözlenebilir.
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – 2021’in son en kıymetli haftasında pahalı metallerde negatif performans takip edildi
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve ancak önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları pahalanması gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile birlikte izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki defa ons altın için yaptığımız aşağı istikametli revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu defa de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: Takvim yoğunluğu açısından 2021’in son en kıymetli süreç haftasında kıymetli metallerde ETF’lerin çıkış eğilimleri devam etti. Hesaplamalarımıza bakılırsa, ons altın cephesinde -0.4 milyar dolar, gümüşte ise -0.2 milyar dolar seviyelerinde performanslar gerçekleşti.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan devrinde $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına bakılırsa devam etmesini bekliyoruz. Kısa vadeli süreçlerde $1770 dayanak ve $1840 direnci en değerli bölgeler olarak yakından izlenebilir.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası müspet fikirlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına yanlışsız geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken ihtar: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Hakikaten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı istikametli revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse mevzu fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde kıymetli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım istikametli adımları takip edilene dek uzun istikametli pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. (18 Ekim 2021
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Piyasalarda Bugün
Bu hafta prestijiyle yılı küresel piyasalar nezdinde tamamlamaya başlıyoruz. Cuma günü ABD piyasaları tam gün kapalı pozisyonda olacak. Avrupa’da ise endeksler daha erken saatlerde kapanış yapacak. Christmas tatilleri ana münasebet pozisyonunda.
Geride kalan haftada değerli merkez bankalarının yanında toplamda 20’ye yakın ülkeye ilişkin para siyaseti kararlarını yakından takip ettik. Kuşkusuz içlerinde en değerli olanı Fed ve yapacağı yönlendirmelerdi. Federal fonlama faizinde 2022 ve daha sonrasında artış adımlarının atılacağına dair projeksiyonların kamuoyu ile paylaşılması çabucak hemen Amerikan doları ve tahvil faizleri üzerinde kıymetli bir değişikliğe niye olmadı. DXY 96-97 aralığında fiyatlanırken, gösterge ABD tahvil faizlerinde ise aşağı taraflı eğilim kelam konusu. Bu yaklaşımı yıl sonu fiyatlamaları eğilimine yoruyoruz.
Öykü elbette bununla sonlu değil. ABD’de Cuma günü takip edilen seansta teknoloji kümesi hali hazırda yüksek değerlemelerinin yanında daha yüksek Amerikan faizinin küme üyelerini negatif etkileyeceği değerlendirmelerine paralel zayıf performans sergiledi. S&P 500 endeksi seans içerisinde tutunma uğraşında olsa da muvaffakiyet gösteremedi. Keza Dow Jones endeksi de %1’in üzerinde satış gördü.
Hafta başlangıcında Omicron varyantına karşı alınan tedbirlerin biraz daha sıkılaştırılmasını içerir haber başlıklarına paralel zayıf eğilim gözlenmekte. Çin’de 20 ay daha sonra de-facto siyaset faizi olarak bilinen ve bankalara referans olan oranda beklendiği biçimde 5bp seviyesinde hudutlu indirime gidilirken, endekslerin burada da baskılandığı görülüyor. Tahviller ve Amerikan doları hudutlu alıcılı, ons altın yavaşça primli pozisyonda.
Cuma günü mahallî varlıklarda önemli seviyede volatilite takip edildi. Günün ikinci yarısında, bilhassa de TSİ 15.00’ten daha sonra gelen satış baskısıyla BIST 100 endeksi %8.52 düşüş gösterirken, Türk lirasındaki zayıflama %4.54 düzeyinde gerçekleşti. BIST 100 endeksinde 77 milyar lira süreç hacmi olurken, takip edilen satış baskısına yönelik kesin ve tek bir kıymetlendirme yapmak güç olmakla bir arada, kısmen ani likidite sorunu kısmen de liradaki baskılanmanın niye olduğunu söyleyebiliriz.
Piyasalar
Omicron varyantına yönelik telaşlar ve Avrupa’da Hollanda önderliğinde alınan yeni tedbirler hafta başlangıcının spot Asya ve vadeli ABD endeksleri nezdinde olumsuz yerde gerçekleşmesine niye oluyor. Ayrıyeten, ABD özelinde, Lider Biden’ın yasalaştırmaya çalıştığı 2 trilyon dolarlık harcama paketine yönelik muhalefetin sürüyor olması gelecek devir büyüme projeksiyonlarının aşağı tarafta revize edilmesine niye olmakta. BIST cephesinde zayıf açılış ve günün ilerleyen saatlerinde sonlu reaksiyon alımları gözlenebilir. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %4.54 paha kaybı ile tamamlarken, BIST 100 endeksi kapanışı %-8.52 oldu. 10y vadeli tahvilde faizin son seviyesi %22.83, ülke risk primi ise %7.6 yükselişle 566bp oldu. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları yüklü paha kayıpları halinde oldu. Euro Stoxx 50 %-0.96, FTSE 100 %0.13, DAX %-0.67 ve Rusya (RTS, USD) kümesi %-1.35 seviyesinde performans sergiledi. Amerika kıtası süreçlerinde Dow Jones %-1.48, S&P 500 %-1.03 ve Nasdaq %-0.07 ile takip edilirken, Bovespa %-1.04, Merval ise %0.29 ile takip edildi. Asya’da negatif bir seyir kelam konusu. TSİ 08.30/ NKY 225 %-2.11, Hang Seng %-1.03, CSI 300 %- 0.77 ve KOSPI %-1.55 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3869 ile sonlu yuan pahalanmasına işaret etmekte.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 2047-2002 düzeyleri takviye, 2112-2157 ise direnç olarak izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1166-1.1050 takviye, 1.1380-1.1460 ise direnç olarak izlenebilir.
CFTC Dataları, 14 Aralık – Fed haftasında hudutlu USD satışı gözlendi
CFTC tarafınca açıklanan veri setine nazaran spekülatörlerin 14 Aralık haftası süreçlerinde (gecikmeli eğilim) nette 0.2 milyar dolar Amerikan doları satışı gözlendi. Hesaplamalarımıza göre, spekülatörler Haziran FOMC toplantısından bu yana yaklaşık 40.3 milyar dolarlık uzun taraflı USD pozisyonlanması gerçekleştirdiler. Bilgi devri içerisinde; dolar endeksi kontratı -3624, EUR -3580, GBP -12471 ve JPY +9558 ile hareket ederken; emtia cephesinde Brent -3164, XAU ise -14784 ile negatif bir performans ortaya koydu. ABD tahvillerinde kısa vadede (2y) +12593, uzun tarafta ise (10y) -6850 seviyesinde eğilim gözlendi. SPX +2378 kontrat seviyesinde takip edildi.
Niyetimiz: FOMC toplantısının yakından izlendiği devirde spekülatörler hudutlu seviyede USD konumundan çıkış yaptılar. Gelişmekte olan ülkelerin faiz artırdığı periyotta MXN ve RUB üzere para ünitelerine giriş gözlenirken, yılı tamamlamaya hazırlandığımız bu vakitte süreç aktivitelerinin biraz daha yavaşlamasını bekliyoruz. Yıl sonu süreçlerinde sonlu seviyede USD- eğilim de gözlenebilir.
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – 2021’in son en kıymetli haftasında pahalı metallerde negatif performans takip edildi
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve ancak önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları pahalanması gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile birlikte izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki defa ons altın için yaptığımız aşağı istikametli revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu defa de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: Takvim yoğunluğu açısından 2021’in son en kıymetli süreç haftasında kıymetli metallerde ETF’lerin çıkış eğilimleri devam etti. Hesaplamalarımıza bakılırsa, ons altın cephesinde -0.4 milyar dolar, gümüşte ise -0.2 milyar dolar seviyelerinde performanslar gerçekleşti.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan devrinde $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına bakılırsa devam etmesini bekliyoruz. Kısa vadeli süreçlerde $1770 dayanak ve $1840 direnci en değerli bölgeler olarak yakından izlenebilir.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası müspet fikirlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına yanlışsız geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken ihtar: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Hakikaten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı istikametli revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse mevzu fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde kıymetli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım istikametli adımları takip edilene dek uzun istikametli pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. (18 Ekim 2021
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı