Türkiye Perakende Dalı Konferansı’ndan öne çıkanlar Bim: (1) Şirket, yaz aylarında gerçekleşecek tatiller ve artması beklenen AVM ziyaretlerinin yanı sıra azalacak önlemler niçiniyle de mesken içi tüketimde düşüş beklemektedir. Lakin Şirket’in, 2021 yılı amaçlarını tamamlamada rastgele bir sorun yaşamayacağını ve daha evvelinde belirtilen maksatların aralığında yılı tamamlayacaklarına düşünmekteyiz. (%20-%25 satış büyümesi, %8 +/-%0,5 FAVÖK marjı) (2) Şirket perakende düzenlemesinin muhtemel tesirlerini kıymetlendirmektedir. Uygulanması halinde, önerilen değişikliklerin Bim’in faaliyetleri üzerinde fazlaca az tesiri olacağını düşünmekteyiz. (3) Bim, şimdilik online kanal satışlarında File marketler ile devam edeceklerini ve yılsonuna kadar İstanbul’un büyük bir kısmını satış ağına eklemeyi planlamaktadır.
Bizim: (1) kuvvetli geçen 1. çeyreğin akabinde, 17 günlük tam kapanmanın olduğu mayıs ayı haricinde, Şirketin 2. çeyrekte de yıl sonu amaçları doğrultusunda performans gösterdiği gözükmektedir. (2) Şirket, epey kanallı iş stratejisi (toptan, HORECA, klasik, perakende) yardımıyla muhtemel perakende düzenlemelerinden çok etkilenmeyeceklerini düşünmektedir. (3) İdare ayrıyeten, bir daha değerli bir Covid tedbiri olmaması durumunda 2021 yılı gayelerine ulaşılacağından epeyce emin olduklarını belirtmiştir. (%23-25 satış büyümesi, %4,8 FAVÖK marjı, 43mn TL net kar)
Mavi: (1) Mayıs ayındaki satışlar, 17 günlük karantina niçiniyle zayıf kalmış, lakin açılıştan bu yana Haziran’da misal mağaza satışları yıllık %87 artış kaydetmiştir. Bilhassa okula dönüş döneminin başladığı 3Ç21’de kuvvetli bir olağanlaşma beklenmektedir. Satış büyümesinin bu yıl için modelimizde öngördüğümüzden çok daha kuvvetli olacağını düşünmekteyiz. (2) Pamuk fiyatlarındaki artış ve emsal faiz oranının tesiri yılın ikinci yarısında marjları baskılayabilir, lakin kuvvetli talep niçiniyle yılı eserlere indirim uygulamadan geçirerek marjlar korunabilir. (3) Toplam online satışlar %15’e ulaşmıştır (1Ç20: %10, 1Ç19: %4). kuvvetli büyümesini sürdürmekle bir arada, perakende satışların olağan düzeylere dönmesiyle toplam ortasındaki hissesi bir ölçü azalabilir.
Migros: 1) Şirket 2021 yılı için %15-18’lik net satış artışı ve %8-%8,5 FAVÖK marjı hedeflemektedir. Aslında, dalın yıl başından beri devam eden kuvvetli performansı göz önüne alındığında, bu maksatların muhafazakâr olabileceğine inanıyoruz. (2) Şirket ayrıyeten yılsonuna kadar iddialarımızla de paralel net finansal nakit durumuna geçmeyi hedeflemektedir. Pay senedinin, sektörel araştırma kapsamımız içinde en ucuz paylardan biri olmaya devam ettiğine inanıyoruz.
Şok Marketler: (1) kuvvetli baz tesirine karşın, haziran ayı kuvvetli ve 2021 gayelerinin üzerinde görünmektedir. (2) Okula dönüş satışlarının 3Ç21’de bir daha başlaması, yıllık satışların kuvvetli büyümesine yardımcı olabilir. (3) Şirket, kuvvetli özgür nakit yaratma kabiliyeti ve nakit konumlarındaki artışla birlikte daha fazla finansal geliri raporlamaya başlayabilir. (4) kuvvetli misal mağaza satış büyümesi (1Ç21: yıllık +%23) marjları desteklemeye devam edecek üzere gözükmektedir.
Kaynak Efe Özyeşil / Gedik Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Bizim: (1) kuvvetli geçen 1. çeyreğin akabinde, 17 günlük tam kapanmanın olduğu mayıs ayı haricinde, Şirketin 2. çeyrekte de yıl sonu amaçları doğrultusunda performans gösterdiği gözükmektedir. (2) Şirket, epey kanallı iş stratejisi (toptan, HORECA, klasik, perakende) yardımıyla muhtemel perakende düzenlemelerinden çok etkilenmeyeceklerini düşünmektedir. (3) İdare ayrıyeten, bir daha değerli bir Covid tedbiri olmaması durumunda 2021 yılı gayelerine ulaşılacağından epeyce emin olduklarını belirtmiştir. (%23-25 satış büyümesi, %4,8 FAVÖK marjı, 43mn TL net kar)
Mavi: (1) Mayıs ayındaki satışlar, 17 günlük karantina niçiniyle zayıf kalmış, lakin açılıştan bu yana Haziran’da misal mağaza satışları yıllık %87 artış kaydetmiştir. Bilhassa okula dönüş döneminin başladığı 3Ç21’de kuvvetli bir olağanlaşma beklenmektedir. Satış büyümesinin bu yıl için modelimizde öngördüğümüzden çok daha kuvvetli olacağını düşünmekteyiz. (2) Pamuk fiyatlarındaki artış ve emsal faiz oranının tesiri yılın ikinci yarısında marjları baskılayabilir, lakin kuvvetli talep niçiniyle yılı eserlere indirim uygulamadan geçirerek marjlar korunabilir. (3) Toplam online satışlar %15’e ulaşmıştır (1Ç20: %10, 1Ç19: %4). kuvvetli büyümesini sürdürmekle bir arada, perakende satışların olağan düzeylere dönmesiyle toplam ortasındaki hissesi bir ölçü azalabilir.
Migros: 1) Şirket 2021 yılı için %15-18’lik net satış artışı ve %8-%8,5 FAVÖK marjı hedeflemektedir. Aslında, dalın yıl başından beri devam eden kuvvetli performansı göz önüne alındığında, bu maksatların muhafazakâr olabileceğine inanıyoruz. (2) Şirket ayrıyeten yılsonuna kadar iddialarımızla de paralel net finansal nakit durumuna geçmeyi hedeflemektedir. Pay senedinin, sektörel araştırma kapsamımız içinde en ucuz paylardan biri olmaya devam ettiğine inanıyoruz.
Şok Marketler: (1) kuvvetli baz tesirine karşın, haziran ayı kuvvetli ve 2021 gayelerinin üzerinde görünmektedir. (2) Okula dönüş satışlarının 3Ç21’de bir daha başlaması, yıllık satışların kuvvetli büyümesine yardımcı olabilir. (3) Şirket, kuvvetli özgür nakit yaratma kabiliyeti ve nakit konumlarındaki artışla birlikte daha fazla finansal geliri raporlamaya başlayabilir. (4) kuvvetli misal mağaza satış büyümesi (1Ç21: yıllık +%23) marjları desteklemeye devam edecek üzere gözükmektedir.
Kaynak Efe Özyeşil / Gedik Yatırım
Hibya Haber Ajansı