Bu hafta ne oldu Bu hafta global piyasaların odağında ABD enflasyon verisi, yurt içi piyasaların odağında ise TCMB’nin faiz sonucunın yanı sıra işsizlik oranı, sanayi üretimi ve cari süreçler istikrarı dataları vardı. TCMB, beklentiler paralelinde, siyaset faizinde değişikliğe gitmeyerek %19 düzeyinde tuttu. Karar metninde mevcut sıkı duruşun kararlılıkla sürdürüleceği ve siyaset faizinin enflasyon üzerinde oluşturulmaya devam edeceği bildirileri da korunurken enflasyon beklentilerindeki yüksek düzeylere de dikkat çekti. TÜİK bilgilerine göre haziran ayında işsizlik %13,2’den %10,6’ya geriledi. Sanayi üretimi haziran ayında %2,3 ile 10 ayın en süratli yükselişini kaydederken geçen yılın tıpkı periyoduna göre %23,9 artış kaydetti. TCMB bilgilerine göre haziran ayında cari açık 1,13 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu biçimdelikle 2021 yılındaki en düşük cari açık kaydedildi. TCMB, Güney Kore Merkez Bankası ile 17,5 milyar TL’lik (2,3 trilyon won) swap muahedesi yaptığını duyurdu. Resmi Gazete’de yayımlanan Cumhurbaşkanı sonucuna bakılırsa, binek araç ÖTV matrahları değişti. %45’lik ÖTV dilimindeki matrah limiti 85 bin TL’den 92 bin TL’ye, %50’lik ÖTV dilimindeki matrah limiti ise 130 bin TL’den 150 bin TL’ye yükseldi. ABD’de temmuz ayında tüketici fiyatları bundan evvelki aya göre %0,5, evvelki yıla nazaran ise %5,4 artarak beklentilere paralel gerçekleşirken yıllık üretici enflasyonu %7,8 ile rekor düzeye çıktı. Almanya’da temmuz ayı enflasyonu beklentilere paralel olarak aylık %0,9, yıllık %3,8 olarak gerçekleşti. ABD enflasyonunun beklentilere paralel gelmesiyle ABD borsalarında yeni gün içi rekorlar kaydedilirken global borsalarda müspet bir hava hakimdi. Asya borsaları ise karışık bir seyir izledi. BİST100 Endeksi, karışık bir hafta geçirdi ve haftayı %0,90 artışla 1.448 puandan tamamladı. Dolar/TL paritesi 8,48-8,68 bandında, Euro/TL paritesi 10,00-10,21 bandında, Euro/Dolar paritesi 1,1706-1,1773 bandında, Brent tipi petrolün varili 67,61-71,89 dolar bandından süreç gördü. ABD enflasyon verisinin akabinde tırmanışa geçen dolar endeksi, 92,72-93,19 bandında süreç gördü. TCMB tarafınca haftalık olarak yayınlanan bilgilere göre 6 Ağustos ile biten haftada yurt ortasında yerleşik gerçek bireylerin döviz mevduatı 71 milyon dolar azalarak 144.534 milyon dolara gerilerken hükmî bireylerin döviz mevduatı 658 milyon dolar artarak 87.700 milyon dolara yükseldi. Yurt içi yerleşik gerçek ve hukukî bireylerin toplam döviz mevduatı 6 Ağustos ile biten haftada 588 milyon dolar artarak 232.234 milyon dolar olarak gerçekleşti. 30 Temmuz-6 Ağustos haftasında yurt dışı yerleşik yatırımcılar gerçek olarak (fiyat ve kur tesirinden arındırılmış) 168,0 milyon dolar pay senedi ve 113,8 milyon dolar repo dâhil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) aldı.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,96x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına bakılırsa %13,0 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta kıymetli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler niçiniyle memleketler arası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya karşın önümüzdeki periyot için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı taraflı riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal bakılırsave geldikten daha sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.
Temmuz ayında %1,80 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine nazaran; Ağustos ayında %0,99, Eylül ayında %1,17, 2021 yılı sonunda %16,30 ve 12 ay daha sonrasında %12,48 artması beklenmektedir. bir daha birebir ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,94, 12 ay daha sonrasında ise 9,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 23,5 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %6,0 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay daha sonrasında %19, 6 ay daha sonrasında %17,11 ve 12 ay daha sonrasında ise %14,89 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,47 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay daha sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
www.bmd.com.tr
Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,96x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına bakılırsa %13,0 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta kıymetli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler niçiniyle memleketler arası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya karşın önümüzdeki periyot için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı taraflı riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal bakılırsave geldikten daha sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.
Temmuz ayında %1,80 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine nazaran; Ağustos ayında %0,99, Eylül ayında %1,17, 2021 yılı sonunda %16,30 ve 12 ay daha sonrasında %12,48 artması beklenmektedir. bir daha birebir ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,94, 12 ay daha sonrasında ise 9,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 23,5 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %6,0 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay daha sonrasında %19, 6 ay daha sonrasında %17,11 ve 12 ay daha sonrasında ise %14,89 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,47 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay daha sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
Haftalık Bülten 13.08.2021
Sermaye piyasalarında danışmanlık ve aracılık hizmetlerini vermek ve etkin varlık yönetimi amacıyla, 2003 yılından itibaren aktif olarak faaliyetlerini yürütmektedir.
Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı