Ekonomik gelişmeler Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100’de üst istikametli bir açılış bekliyoruz. Dün endeks 1345.52 – 1362.57 içinde süreç gördü ve günü -0.18% değişimle 1349.11 düzeyinde kapattı. Süreç hacmi düşük düzeyde gerçekleşti. Bu sabah olumlu açılış ve daha sonrasında 1342 – 1362 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz.
Piyasalarda Bugün
Bugün başlayacak ve yarın sonuçları açıklanacak olan FOMC toplantısı öncesinde global piyasalarda her ne kadar risk iştahı yüksek görünüm kelam konusu üzere dursa da fiyatlamaların bir çok sıkıntı ve karışık olduğunu belirtmek gerekiyor.
Çin’in hafta sonunda eğitim-teknoloji kesimine yönelik aldığı sert-sürpriz regülasyon kararlarının akabinde Çin pay senedi piyasalarındaki satış baskısının yarattığı telaş genele yayılım göstermese de Fed açıklamaları öncesinde inançlı liman arayışlarının bir adım öne çıkması durumunu destekledi. Asya’da JPY talebi bölge ve G-10 üyelerinin tamamına karşı dikkat çekerken, ABD cephesinde tahvillere olan ilgi bu defa farklı bir kanal üzerinden de olsa devam etti.10y vadeli gerçek faizde 6bp düşüş yaşanarak %-1.13 seviyesi ile rekor düşük noktaya gerileme yaşanırken, kelam konusu eğilimde kısmen büyüme telaşları kısmen de enflasyona karşı korunma-hedge etme isteği ağır bastı. 10y vadeli gösterge tahvilde faiz %1.28’li düzeylerden başlangıç yaptığı günde %1.22’ye dek gerilerken, enflasyona karşı korunmayı söz eden fonlara giriş eğilimi yakından takip edildi. Piyasa nezdinde oluşan fiyatlamaları temsil eden 10y vadeli başabaş (breakeven) yaklaşımı +8bp ile %2.41 bölgesine dek yükselirken, gerçek faizlerdeki baskılanmanın çıkış noktasını oluşturdu.
Çin kaynaklı telaşların yanında Fed’e dair bekleyişlerin de hafta başlangıcındaki fiyatlama oluşumlarında tesirli olduğunu düşünüyoruz. FOMC üyelerinin pandemi kaynaklı kaygılar niçiniyle nispeten istikrarlı bir metin ve açıklamaları sunacağı beklentisi bir yanda oluşurken, 2017 yılında bilanço küçültme süreci öncesinde atılan adıma benzeri biçimde ‘yol haritası’ açıklaması ve/veya tartışmanın kamuoyuna duyurulması ihtimali de seçeneklerden bir oburu olarak şekillenmekte. Gerçek faiz cephesindeki düşüş eğilimi bir klasik olduğu üzere bu sefer bedeli metallere ve ons altın süreçlerine müspet yansıma göstermekten uzak bir imaj çizerken, Amerikan doları üstündeki yükseliş baskısını ise nispeten hafifçeletti ve DXY’nin 92.50 bölgesi civarında oluşmasına imkan tanıdı.
Uzun Kurban Bayramı tatili daha sonrasında süreçlerin bir daha başladığı BIST cephesinde ise her ne kadar açılış beklentimiz dahilinde yatay-pozitif eksende gerçekleşmiş olsa da ilerleyen saatlerde son devir içerisinde kronik bir sorun halini alan zorlanma ve düşük süreç hacmi yaklaşımının bir sefer daha belirdiği görüldü. Havacılık bölümü cephesinde Delta ve Delta+ varyantları kaynaklı küresel tasaların fiyatlamalara dahil olması durumu yaşanırken, kısmen banka paylarında de zorlanma olduğunu not düşmek gerekiyor. Bugün TAVHL ile başlayacak olan bilanço dönemi öncesinde kanılarımızı bir dahalemekte yarar olabilir: Özel bölüm bankalarını kamu kısmına nazaran tercih ederken, sanayi kümesi içerisinde demir-çelik, petrokimya, cam dalı üzere üyelerde olumlu taraflı ayrışmaların olabileceğini ve fiyatlamalara tesir yaratabileceğine inanıyoruz.
Piyasalar
Global piyasalarda Çin’in aldığı regülasyon kararlarının tesiri ve yarattığı negatif baskılanma durumu genele yayılımda muvaffakiyet göstermese de ihtiyatlılığın korunmasına yer hazırlıyor. ABD cephesindeki süreçlerde ise endekslerin rekor yükseklerden kapanış gerçekleştirme durumunda rastgele bir değişiklik bulunmuyor. Dow Jones ve Nasdaq 100 endekslerinde rekor seviyelerdeki kapanışların yanında S&P 500’de 11 ana alt kalemin 7’sinde olumlu performans olduğunu belirtmek gerekiyor. Gerçek faizlerdeki gerileme Amerikan doları üstündeki baskının Fed toplantısı öncesinde hafifçelemesine yol açarken, EMFX cephesinde bu durumun farklı karşılandığı görülüyor. Türk lirası BIST cephesindeki zorlanmanın devam etmesine karşı günü yatay-negatif performans ile tamamlarken, yüklü Asya FX çaprazları ile birlikte hareket etti. Doğu Avrupa ve Latin Amerika’ya ilişkin üyeler ise Amerikan doları karşısında günü paha hasılatları ile tamamladı. Hafta içerisinde ABD’de açıklanacak olan Alphabet, Apple, Facebook ve Amazon bilançoları risk iştahı üzerinde tesirli olmaya devam edecek. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-0.07 performans ile tamamlarken, BIST 100 endeksi kapanışı %0.18 düşüşle 1349 puan düzeyinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son seviyesi +17bp ile %17.66 olurken, ülke risk primi kapanışı 384bp oldu. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları net bir imaj ortaya koymadı. Euro Stoxx 50 %-0.16, FTSE 100 %-0.03, DAX %-0.32 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %0.42 ile günü tamamladı. Bölge genelindeki süreç hacimleri son 5 gün ortalamalarının %20’li seviyelerde aşağısında oluştu. Amerika kıtası süreçlerinde Avrupa seansına kıyasla daha olumlu bir tablo takip edildi. Dow Jones %0.24, S&P 500 %0.24 ve Nasdaq %0.03 ile günü tamamlarken; Bovespa %0.76, Merval ise %1.06 seviyesinde performans sergiledi. Asya’da yeni gün fiyatlamaları Çin merkezli baskılanmanın devam ettiğini gösteriyor. TSİ 08.30/ NKY 225 %0.56, Hang Seng %-1.65, CSI 300 %-0.60 ve KOSPI %0.49 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.4812 ile hudutlu yuan pahalanması formunda oluşmakta.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 1335 düzeyi takviye, 1372-1383 ise direnç olarak yakından izlenebilir. USDTRY paritesinde 8.55-8.49 dayanak, 8.83-8.67 direnç olarak takip edilebilir. Fed cephesinden gelen 2023 sürprizinin akabinde Amerikan doları fiyatlamalarındaki dalgalanma potansiyeli niçiniyle kısa vadeli süreçlerde EUR- eğilim sürebilir. FOMC toplantısının odakta olacağı haftada bundan evvelki haftalık kapanışın teknik açıdan 1.1850 bölgesinin aşağısında olması olumsuz baskılanmanın devam edebileceğini düşündürüyor. Fiyatlamalarda dengelenme oluşana dek Amerikan doları talebi yüksek olacaktır. 1.1750-1.1700 takviye, 1.1870-1.1950 direnç olarak izlenebilir.
CFTC Bilgileri,
20 Temmuz – Spekülatörlerin USD talebi sürat kesmeden devam ediyor
CFTC tarafınca açıklanan veri setine nazaran spekülatörlerin 20 Temmuz haftası süreçlerinde (gecikmeli eğilim) uzun taraflı Amerikan doları taleplerinde bir defa daha artış gözlendi. Hesaplamalarımıza nazaran, spekülatörler 13 Temmuz haftası devrinde olduğu üzere 4.4 milyar dolarlık alım gerçekleştirirken, son 5 hafta içerisindeki eğilim ise 19.3 milyar dolar düzeyine ulaştı. Data periyodu içerisinde dolar endeksi kontratı +931 değişim ile izlenirken, EUR -13891, GBP -11466 ve JPY ise +519 ile takip edildi. Emtia üreticisi pozisyonundaki para ünitelerinden çıkışın gözlendiği periyotta gelişmekte olan ülke para üniteleri ise RUB cephesindeki +2010 kontrat hariç negatif seyretti. Brent ve altın kontratları müspet kalırken, ABD tahvillerinde hem kısa tıpkı vakitte uzun vadeye giriş gözlendi. SPX tıpkı haftada -41261 kontrat ile takip edildi.
Niyetimiz: Haziran ayı FOMC toplantısının akabinde gelecek devir para siyasetlerine dair ortaya çıkan belirsizlik yatırımcıların Amerikan doları taleplerinde artışa niye olmaya devam ediyor. Geride kalan hafta içerisindeki süreçlerde ise Delta ve Delta+ varyantlarının yarattığı büyüme kaygıları ve bir daha kapanmaya dair korkuların belirmesi FX süreçlerindeki değişimin niçinleri olarak gösterilebilir. Ağustos ayının sonunda gerçekleştirilecek olan Jackson Hole toplantısına dek gergin bekleyişin devam etmesini ve açıklanacak datalar odaklı volatil yaklaşımın sürmesini bekliyoruz.
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Piyasalarda Bugün
Bugün başlayacak ve yarın sonuçları açıklanacak olan FOMC toplantısı öncesinde global piyasalarda her ne kadar risk iştahı yüksek görünüm kelam konusu üzere dursa da fiyatlamaların bir çok sıkıntı ve karışık olduğunu belirtmek gerekiyor.
Çin’in hafta sonunda eğitim-teknoloji kesimine yönelik aldığı sert-sürpriz regülasyon kararlarının akabinde Çin pay senedi piyasalarındaki satış baskısının yarattığı telaş genele yayılım göstermese de Fed açıklamaları öncesinde inançlı liman arayışlarının bir adım öne çıkması durumunu destekledi. Asya’da JPY talebi bölge ve G-10 üyelerinin tamamına karşı dikkat çekerken, ABD cephesinde tahvillere olan ilgi bu defa farklı bir kanal üzerinden de olsa devam etti.10y vadeli gerçek faizde 6bp düşüş yaşanarak %-1.13 seviyesi ile rekor düşük noktaya gerileme yaşanırken, kelam konusu eğilimde kısmen büyüme telaşları kısmen de enflasyona karşı korunma-hedge etme isteği ağır bastı. 10y vadeli gösterge tahvilde faiz %1.28’li düzeylerden başlangıç yaptığı günde %1.22’ye dek gerilerken, enflasyona karşı korunmayı söz eden fonlara giriş eğilimi yakından takip edildi. Piyasa nezdinde oluşan fiyatlamaları temsil eden 10y vadeli başabaş (breakeven) yaklaşımı +8bp ile %2.41 bölgesine dek yükselirken, gerçek faizlerdeki baskılanmanın çıkış noktasını oluşturdu.
Çin kaynaklı telaşların yanında Fed’e dair bekleyişlerin de hafta başlangıcındaki fiyatlama oluşumlarında tesirli olduğunu düşünüyoruz. FOMC üyelerinin pandemi kaynaklı kaygılar niçiniyle nispeten istikrarlı bir metin ve açıklamaları sunacağı beklentisi bir yanda oluşurken, 2017 yılında bilanço küçültme süreci öncesinde atılan adıma benzeri biçimde ‘yol haritası’ açıklaması ve/veya tartışmanın kamuoyuna duyurulması ihtimali de seçeneklerden bir oburu olarak şekillenmekte. Gerçek faiz cephesindeki düşüş eğilimi bir klasik olduğu üzere bu sefer bedeli metallere ve ons altın süreçlerine müspet yansıma göstermekten uzak bir imaj çizerken, Amerikan doları üstündeki yükseliş baskısını ise nispeten hafifçeletti ve DXY’nin 92.50 bölgesi civarında oluşmasına imkan tanıdı.
Uzun Kurban Bayramı tatili daha sonrasında süreçlerin bir daha başladığı BIST cephesinde ise her ne kadar açılış beklentimiz dahilinde yatay-pozitif eksende gerçekleşmiş olsa da ilerleyen saatlerde son devir içerisinde kronik bir sorun halini alan zorlanma ve düşük süreç hacmi yaklaşımının bir sefer daha belirdiği görüldü. Havacılık bölümü cephesinde Delta ve Delta+ varyantları kaynaklı küresel tasaların fiyatlamalara dahil olması durumu yaşanırken, kısmen banka paylarında de zorlanma olduğunu not düşmek gerekiyor. Bugün TAVHL ile başlayacak olan bilanço dönemi öncesinde kanılarımızı bir dahalemekte yarar olabilir: Özel bölüm bankalarını kamu kısmına nazaran tercih ederken, sanayi kümesi içerisinde demir-çelik, petrokimya, cam dalı üzere üyelerde olumlu taraflı ayrışmaların olabileceğini ve fiyatlamalara tesir yaratabileceğine inanıyoruz.
Piyasalar
Global piyasalarda Çin’in aldığı regülasyon kararlarının tesiri ve yarattığı negatif baskılanma durumu genele yayılımda muvaffakiyet göstermese de ihtiyatlılığın korunmasına yer hazırlıyor. ABD cephesindeki süreçlerde ise endekslerin rekor yükseklerden kapanış gerçekleştirme durumunda rastgele bir değişiklik bulunmuyor. Dow Jones ve Nasdaq 100 endekslerinde rekor seviyelerdeki kapanışların yanında S&P 500’de 11 ana alt kalemin 7’sinde olumlu performans olduğunu belirtmek gerekiyor. Gerçek faizlerdeki gerileme Amerikan doları üstündeki baskının Fed toplantısı öncesinde hafifçelemesine yol açarken, EMFX cephesinde bu durumun farklı karşılandığı görülüyor. Türk lirası BIST cephesindeki zorlanmanın devam etmesine karşı günü yatay-negatif performans ile tamamlarken, yüklü Asya FX çaprazları ile birlikte hareket etti. Doğu Avrupa ve Latin Amerika’ya ilişkin üyeler ise Amerikan doları karşısında günü paha hasılatları ile tamamladı. Hafta içerisinde ABD’de açıklanacak olan Alphabet, Apple, Facebook ve Amazon bilançoları risk iştahı üzerinde tesirli olmaya devam edecek. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-0.07 performans ile tamamlarken, BIST 100 endeksi kapanışı %0.18 düşüşle 1349 puan düzeyinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son seviyesi +17bp ile %17.66 olurken, ülke risk primi kapanışı 384bp oldu. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları net bir imaj ortaya koymadı. Euro Stoxx 50 %-0.16, FTSE 100 %-0.03, DAX %-0.32 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %0.42 ile günü tamamladı. Bölge genelindeki süreç hacimleri son 5 gün ortalamalarının %20’li seviyelerde aşağısında oluştu. Amerika kıtası süreçlerinde Avrupa seansına kıyasla daha olumlu bir tablo takip edildi. Dow Jones %0.24, S&P 500 %0.24 ve Nasdaq %0.03 ile günü tamamlarken; Bovespa %0.76, Merval ise %1.06 seviyesinde performans sergiledi. Asya’da yeni gün fiyatlamaları Çin merkezli baskılanmanın devam ettiğini gösteriyor. TSİ 08.30/ NKY 225 %0.56, Hang Seng %-1.65, CSI 300 %-0.60 ve KOSPI %0.49 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.4812 ile hudutlu yuan pahalanması formunda oluşmakta.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 1335 düzeyi takviye, 1372-1383 ise direnç olarak yakından izlenebilir. USDTRY paritesinde 8.55-8.49 dayanak, 8.83-8.67 direnç olarak takip edilebilir. Fed cephesinden gelen 2023 sürprizinin akabinde Amerikan doları fiyatlamalarındaki dalgalanma potansiyeli niçiniyle kısa vadeli süreçlerde EUR- eğilim sürebilir. FOMC toplantısının odakta olacağı haftada bundan evvelki haftalık kapanışın teknik açıdan 1.1850 bölgesinin aşağısında olması olumsuz baskılanmanın devam edebileceğini düşündürüyor. Fiyatlamalarda dengelenme oluşana dek Amerikan doları talebi yüksek olacaktır. 1.1750-1.1700 takviye, 1.1870-1.1950 direnç olarak izlenebilir.
CFTC Bilgileri,
20 Temmuz – Spekülatörlerin USD talebi sürat kesmeden devam ediyor
CFTC tarafınca açıklanan veri setine nazaran spekülatörlerin 20 Temmuz haftası süreçlerinde (gecikmeli eğilim) uzun taraflı Amerikan doları taleplerinde bir defa daha artış gözlendi. Hesaplamalarımıza nazaran, spekülatörler 13 Temmuz haftası devrinde olduğu üzere 4.4 milyar dolarlık alım gerçekleştirirken, son 5 hafta içerisindeki eğilim ise 19.3 milyar dolar düzeyine ulaştı. Data periyodu içerisinde dolar endeksi kontratı +931 değişim ile izlenirken, EUR -13891, GBP -11466 ve JPY ise +519 ile takip edildi. Emtia üreticisi pozisyonundaki para ünitelerinden çıkışın gözlendiği periyotta gelişmekte olan ülke para üniteleri ise RUB cephesindeki +2010 kontrat hariç negatif seyretti. Brent ve altın kontratları müspet kalırken, ABD tahvillerinde hem kısa tıpkı vakitte uzun vadeye giriş gözlendi. SPX tıpkı haftada -41261 kontrat ile takip edildi.
Niyetimiz: Haziran ayı FOMC toplantısının akabinde gelecek devir para siyasetlerine dair ortaya çıkan belirsizlik yatırımcıların Amerikan doları taleplerinde artışa niye olmaya devam ediyor. Geride kalan hafta içerisindeki süreçlerde ise Delta ve Delta+ varyantlarının yarattığı büyüme kaygıları ve bir daha kapanmaya dair korkuların belirmesi FX süreçlerindeki değişimin niçinleri olarak gösterilebilir. Ağustos ayının sonunda gerçekleştirilecek olan Jackson Hole toplantısına dek gergin bekleyişin devam etmesini ve açıklanacak datalar odaklı volatil yaklaşımın sürmesini bekliyoruz.
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı