Ekonomik gelişmeler Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100’de olumlu bir açılış bekliyoruz. Dün endeks 1727.62 – 1759.06 içinde süreç gördü ve günü +0.03% değişimle 1737.33 düzeyinde kapattı. Süreç hacmi yüksek düzeyde gerçekleşti. Bu sabah müspet açılış ve daha sonrasında 1680 – 1780 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz.
Piyasalarda
Bugün Olağan koşullar altında yılın bu vakit içinderında küresel süreçlerin büyük sıklıkla tamamlanmaya yakın olduğunu ve yeni beklentilerin fiyatlamalar içerisine artık girmekte zorlanacağını söylerdik. Fakat, bu yıl özelinde kısmen farklılaşma kelam konusu olabilir. Fed’in Kasım ayında devreye aldığı ve başarılı bir biçimde bağlantısını kurduğu tapering sürecine dair beklentiler fiyatlamaların Aralık ayına sarkmasına taban hazırlayabilir. Bölgesel liderlerden Bullard ile başlayan “hızlı tapering süreci” daveti Cuma günü prestijiyle Waller ve Fed’İn 2 numarası Clarida ile devam etmekte. DXY bu sabah 96.00 düzeyinin üzerinde fiyatlanırken, Fed’e dair beklentilerle ABD’de getiri eğrisi pandemi başlangıcından bu yana en yatay durumu almış durumda.
Para siyasetlerine dair bekleyişlerin yanında devam eden pandemi süreci ile ilgili haber akışı da takip ediliyor. Cuma günü Avusturya’nın aldığı karantina sonucu, Almanya’nın bir kısmında zorunlu olmayan iş yerleri haricindekilerin kapatılması ve Hollanda’nın bar ve avm’ler için erken saatte kapanma sonucu alması bir daha küresel hareketliliğin yavaşlayabileceği telaşlarını gündeme getirdi. BIST dahil olmak üzere global pay senedi piyasalarında havacılık, finansal kesim ve sanayi paylarında satış baskıları gözlenirken, Amerikan dolarına yönelik talep artışı bir çeşit da bu kanal üzerinden ivmesini yükseltmiş oldu.
Emtia süreçleri cephesinde ABD’nin önderlik ettiği stratejik rezervlerin kullanmasına yönelik davetin yansımaları takip ediliyor. ABD ve Çin haricinde öteki ülkelerin birinci etapta iştirak sağlamaktan imtina ettiği davete hafta sonu takip edilen başlıklara bakılırsa Japonya’nın da iştiraki kelam konusu olabilir. Geçtiğimiz hafta petrol kontratları Ağustos’tan bu yana en makûs performansı ortaya koyarken, Brent tipi petrolde faal kontrat haftalık bazda %-4 ile takip edildi.
Yeni haftada ABD’de 25 Kasım tarihinde kutlanacak olan Şükran Günü niçiniyle takvim kısa olacak. Birebir gün ABD pay senedi ve tahvil piyasalarında süreç geçmeyecek. Fed’in gerçekleştirdiği son toplantının tutanakları yakından izlenecek ve tapering sürecine dair üyelerin hangi başlıkları nasıl tartıştıkları noktasında ipuçları elde edilmeye çalışılacak.
Lokal varlıklar cephesinde ise liranın volatilitesi ve zayıflama sürecini yakından izlemeye devam edeceğiz. Türk lirası hafta kapanışında Amerikan doları karşısında %-1.99 ile trade ederken, EMFX sepeti ortalamada %-0.45 seviyesinde performans sergiledi. Euronun sert geri çekildiği günde lira Doğu Avrupa para üniteleri ile bir arada hareket etti. Haftalık performans ise USDTRY paritesinde %12.89 yükseliş biçiminde oldu.
Piyasalar
Çin’de PBOC’nin paylaştığı çeyrek devirlik para siyaseti raporunda gevşeme sinyalleri takip edildi. Para arzı ve “normal para politikası” yürütüleceğine yönelik yapılan atıflar destekleyici siyasetlerin yavaşlama riski ile karşı karşıya kalan iktisatta devreye alınabileceğini düşündürüyor. Öte yandan yuanın sepette 6 yılın tepesine gelmiş olmasının akabinde PBOC bankalara FX süreçlerinde limitli spekülatif yaklaşmaları ve risk-nötr konumlarını müdafaaları istikametinde davette bulundu. Pandemi sürecine yönelik beklentilerin şekillendireceği haber akışı ve ABD Lideri Biden’ın Şükran Günü’ndilk evvel Fed liderliğine yönelik yapacağı açıklamanın haftanın genelinde yakından izleneceğini düşünüyoruz. 22 Kasım süreçleri yatay-negatif eksende gerçekleşebilir.
Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-1.99 ile tamamlarken, BIST endeksi kapanışı %0.03 yükseldi ve günü 1737 puan düzeyinden sonlandırdı. 10y vadeli tahvilde faiz %20.24 ile yüksek çift hanede kalırken, ülke risk primi %0.5 geriledi ve 446bp oldu.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları genele yayılır biçimde paha kayıpları biçiminde oldu. Euro Stoxx 50 %-0.62, FTSE 100 %-0.45, DAX %-0.38 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-2.17 seviyesinde performans sergiledi.
Amerika kıtası süreçlerinde Avrupa seansındaki zayıflamanın devam ettiği görüldü. Dow Jones %-0.75, S&P 500 %-0.14 ve Nasdaq %0.40 ile takip edilirken, Bovespa %0.59, Merval ise %- 4.26 ile günü tamamladı.
Asya’da hafta başlangıcı Çin’e dair gevşeme beklentileriyle olumlu başlamış durumda. TSİ 08.30/NKY 225 %0.14, Hang Seng %-0.63, CSI 300 %0.35 ve KOSPI %1.29 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3846 ile yuanda paha hasılatına işaret etmekte.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 1710-1680 düzeyleri dayanak, 1750-1800 ile direnç olarak yakından izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1270-1.1115 takviye, 1.1380-1.1460 ise direnç olarak izlenebilir.
Fed Bilançosu,
17 Kasım Haftası – Rekor yüksek düzeyler devam ediyor Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in toplam bilanço büyüklüğü 17 Kasım haftasında +11.8 milyar dolar ile 8.6 trilyon dolar düzeyindeki yatay-yüksek seyrini devam ettirdi. Haftalık değişim bazında bilanço kalemleri incelendiğinde kelam konusu devirde Hazine kağıtlarından oluşan portföydeki değişiklik 20.9 milyar dolar olurken, MBS 10 milyar dolarlık yükselişle takip edildi. Rezervler +10.2 milyar dolar, Hazine hesabı ise -52.4 milyar dolarlık değişim gösterdi.
Parasal genişlemenin enflasyonist baskıya niye olup olmayacağı tartışmalarında kritik ayrıntı Velocity değişim başlığı olacak. Buna bakılırsa, Aralık 2020’de %1.13 olan M2 Velocity pahası Eylül 2021 prestijiyle %1.12 düzeyinde yatay-düşük seyretmekte.
Pandemi sürecinde devreye alınan programlar ve atılan adımlara paralel küresel merkez bankalarının bilançolarındaki genişleme eğilimi de korunuyor. Eylül 2021 prestijiyle Fed bilançosu/GSYH %37.8, ECB/GDP %69.7 ve BOJ/GDP rasyosu %132.9’da oluşmakta.
3-4 Kasım tarihlerinde gerçekleştirilen Fed-FOMC toplantısı ile birlikte uzun vakittir irtibatı gerçekleştirilen tapering sürecine dair resmi duyuru kamuoyu ile paylaşılmış oldu. Mevzuyla ilgili kanılarımıza Piyasa Notu: FOMC, Kasım 2021 başlıklı raporumuzdan ulaşabilirsiniz. ABD’de enflasyonist baskıların üst tarafta ve genele yayılır biçimde devam etmesi niçiniyle Aralık FOMC toplantısında tapering suratının artırılmasını, takvimin ise öne çekilmesini bekliyoruz.
Bilançonun ek negatif sürpriz olmadıkça 8 trilyon dolar üzerinde (8-9 trilyon dolar aralığında, daha üst düzeylerin beklentisinde değiliz) dengelenmeye başlayacağını (Fed yönlendirmesi, Lider Powell tarafınca 7.5-8 trilyon dolar aralığı halinde yapıldı) düşünüyoruz. Fed cephesinden 14 Nisan tarihinde gelen yönlendirmenin hayata geçme ihtimali şu evrede en güçlü referansımız pozisyonunda
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – Risklerin üst istikamette formlandığı kısa vadede ETF’ler hudutlu alım ile geri dönüş yaptı
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve ancak önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları kıymetlenmesi gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile bir arada izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki sefer ons altın için yaptığımız aşağı istikametli revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu defa de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: Son birkaç haftadır bedelli metallerde ons altın önderliğinde oluşabileceğini düşündüğümüz ve sizlerle de paylaştığımız optimistlik niyetimize uzun bir ortanın akabinde sonlu alım ile ETF’lerin de katıldığı görüldü. Hesaplamalarımıza göre, ons altında son 5 gün içerisinde nette 0.5 milyar dolar seviyesinde alım gözlenirken, gümüş süreçlerinde ise kelam konusu sayı 0.1 milyar dolar oldu.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan periyodunda $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına göre devam etmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta paylaştığımız değerlendirmelerimizde haftalık kapanışın 55 hafta ortalamasının oluştuğu $1810 üzerinde gerçekleşmesi kısa vadede risklerin üst istikamette oluşmasına ve $1820-1840 aralığının potaya girmesine niye olabileceğine değinmiştik. Şu etapta yaklaşımın çalıştığı ve riskleri üst istikamette baskıladığına inanıyoruz. $1877-1910 aralığı $1840 düzeyinde stop gözetilerek yakından izlenebilir. Başta ABD olmak üzere küresel enflasyonist baskıların üst istikamette şiddetini artırır biçimde yoluna devam etmesi ve enflasyondan korunma fikrinin kuvvetlenmesi tarihî açıdan mevsimsellik etkisinin düşürücü tarafta olduğu KasımAralık aylarında ons altın için riskleri uzun bir ortanın akabinde olumlu istikamette şekillendirebilir. Bilhassa Fed’in Aralık ayında gerçekleştireceği FOMC toplantısından ‘hızlı tapering’ yönlendirmesinin çıkmadığı senaryoda olumlu kanıların şiddeti artabilir.
Öteki yandan ise değerlendirmelerimize negatif riskler ise
i) yıl sonu muhasebeleşme eğilimi niçiniyle azalacak süreç hacmi ve yatırımcı ilgisinde kayıp
ii) Fed’in süratli tapering yönlendirmesi yapması
iii) Amerikan dolarındaki kuvvetlenmenin devam etmesi, DXY’nin 97-98 aralığına taşınması iv) enflasyonist risklerin azalması olarak şekillenmekte.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası müspet fikirlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına yanlışsız geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz
Dikkate alınması gereken ihtar: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Hakikaten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı taraflı revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse bahis fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde değerli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım istikametli adımları takip edilene dek uzun istikametli pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. (18 Ekim 2021)
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Bu sabah BIST100’de olumlu bir açılış bekliyoruz. Dün endeks 1727.62 – 1759.06 içinde süreç gördü ve günü +0.03% değişimle 1737.33 düzeyinde kapattı. Süreç hacmi yüksek düzeyde gerçekleşti. Bu sabah müspet açılış ve daha sonrasında 1680 – 1780 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz.
Piyasalarda
Bugün Olağan koşullar altında yılın bu vakit içinderında küresel süreçlerin büyük sıklıkla tamamlanmaya yakın olduğunu ve yeni beklentilerin fiyatlamalar içerisine artık girmekte zorlanacağını söylerdik. Fakat, bu yıl özelinde kısmen farklılaşma kelam konusu olabilir. Fed’in Kasım ayında devreye aldığı ve başarılı bir biçimde bağlantısını kurduğu tapering sürecine dair beklentiler fiyatlamaların Aralık ayına sarkmasına taban hazırlayabilir. Bölgesel liderlerden Bullard ile başlayan “hızlı tapering süreci” daveti Cuma günü prestijiyle Waller ve Fed’İn 2 numarası Clarida ile devam etmekte. DXY bu sabah 96.00 düzeyinin üzerinde fiyatlanırken, Fed’e dair beklentilerle ABD’de getiri eğrisi pandemi başlangıcından bu yana en yatay durumu almış durumda.
Para siyasetlerine dair bekleyişlerin yanında devam eden pandemi süreci ile ilgili haber akışı da takip ediliyor. Cuma günü Avusturya’nın aldığı karantina sonucu, Almanya’nın bir kısmında zorunlu olmayan iş yerleri haricindekilerin kapatılması ve Hollanda’nın bar ve avm’ler için erken saatte kapanma sonucu alması bir daha küresel hareketliliğin yavaşlayabileceği telaşlarını gündeme getirdi. BIST dahil olmak üzere global pay senedi piyasalarında havacılık, finansal kesim ve sanayi paylarında satış baskıları gözlenirken, Amerikan dolarına yönelik talep artışı bir çeşit da bu kanal üzerinden ivmesini yükseltmiş oldu.
Emtia süreçleri cephesinde ABD’nin önderlik ettiği stratejik rezervlerin kullanmasına yönelik davetin yansımaları takip ediliyor. ABD ve Çin haricinde öteki ülkelerin birinci etapta iştirak sağlamaktan imtina ettiği davete hafta sonu takip edilen başlıklara bakılırsa Japonya’nın da iştiraki kelam konusu olabilir. Geçtiğimiz hafta petrol kontratları Ağustos’tan bu yana en makûs performansı ortaya koyarken, Brent tipi petrolde faal kontrat haftalık bazda %-4 ile takip edildi.
Yeni haftada ABD’de 25 Kasım tarihinde kutlanacak olan Şükran Günü niçiniyle takvim kısa olacak. Birebir gün ABD pay senedi ve tahvil piyasalarında süreç geçmeyecek. Fed’in gerçekleştirdiği son toplantının tutanakları yakından izlenecek ve tapering sürecine dair üyelerin hangi başlıkları nasıl tartıştıkları noktasında ipuçları elde edilmeye çalışılacak.
Lokal varlıklar cephesinde ise liranın volatilitesi ve zayıflama sürecini yakından izlemeye devam edeceğiz. Türk lirası hafta kapanışında Amerikan doları karşısında %-1.99 ile trade ederken, EMFX sepeti ortalamada %-0.45 seviyesinde performans sergiledi. Euronun sert geri çekildiği günde lira Doğu Avrupa para üniteleri ile bir arada hareket etti. Haftalık performans ise USDTRY paritesinde %12.89 yükseliş biçiminde oldu.
Piyasalar
Çin’de PBOC’nin paylaştığı çeyrek devirlik para siyaseti raporunda gevşeme sinyalleri takip edildi. Para arzı ve “normal para politikası” yürütüleceğine yönelik yapılan atıflar destekleyici siyasetlerin yavaşlama riski ile karşı karşıya kalan iktisatta devreye alınabileceğini düşündürüyor. Öte yandan yuanın sepette 6 yılın tepesine gelmiş olmasının akabinde PBOC bankalara FX süreçlerinde limitli spekülatif yaklaşmaları ve risk-nötr konumlarını müdafaaları istikametinde davette bulundu. Pandemi sürecine yönelik beklentilerin şekillendireceği haber akışı ve ABD Lideri Biden’ın Şükran Günü’ndilk evvel Fed liderliğine yönelik yapacağı açıklamanın haftanın genelinde yakından izleneceğini düşünüyoruz. 22 Kasım süreçleri yatay-negatif eksende gerçekleşebilir.
Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-1.99 ile tamamlarken, BIST endeksi kapanışı %0.03 yükseldi ve günü 1737 puan düzeyinden sonlandırdı. 10y vadeli tahvilde faiz %20.24 ile yüksek çift hanede kalırken, ülke risk primi %0.5 geriledi ve 446bp oldu.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları genele yayılır biçimde paha kayıpları biçiminde oldu. Euro Stoxx 50 %-0.62, FTSE 100 %-0.45, DAX %-0.38 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-2.17 seviyesinde performans sergiledi.
Amerika kıtası süreçlerinde Avrupa seansındaki zayıflamanın devam ettiği görüldü. Dow Jones %-0.75, S&P 500 %-0.14 ve Nasdaq %0.40 ile takip edilirken, Bovespa %0.59, Merval ise %- 4.26 ile günü tamamladı.
Asya’da hafta başlangıcı Çin’e dair gevşeme beklentileriyle olumlu başlamış durumda. TSİ 08.30/NKY 225 %0.14, Hang Seng %-0.63, CSI 300 %0.35 ve KOSPI %1.29 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3846 ile yuanda paha hasılatına işaret etmekte.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 1710-1680 düzeyleri dayanak, 1750-1800 ile direnç olarak yakından izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1270-1.1115 takviye, 1.1380-1.1460 ise direnç olarak izlenebilir.
Fed Bilançosu,
17 Kasım Haftası – Rekor yüksek düzeyler devam ediyor Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in toplam bilanço büyüklüğü 17 Kasım haftasında +11.8 milyar dolar ile 8.6 trilyon dolar düzeyindeki yatay-yüksek seyrini devam ettirdi. Haftalık değişim bazında bilanço kalemleri incelendiğinde kelam konusu devirde Hazine kağıtlarından oluşan portföydeki değişiklik 20.9 milyar dolar olurken, MBS 10 milyar dolarlık yükselişle takip edildi. Rezervler +10.2 milyar dolar, Hazine hesabı ise -52.4 milyar dolarlık değişim gösterdi.
Parasal genişlemenin enflasyonist baskıya niye olup olmayacağı tartışmalarında kritik ayrıntı Velocity değişim başlığı olacak. Buna bakılırsa, Aralık 2020’de %1.13 olan M2 Velocity pahası Eylül 2021 prestijiyle %1.12 düzeyinde yatay-düşük seyretmekte.
Pandemi sürecinde devreye alınan programlar ve atılan adımlara paralel küresel merkez bankalarının bilançolarındaki genişleme eğilimi de korunuyor. Eylül 2021 prestijiyle Fed bilançosu/GSYH %37.8, ECB/GDP %69.7 ve BOJ/GDP rasyosu %132.9’da oluşmakta.
3-4 Kasım tarihlerinde gerçekleştirilen Fed-FOMC toplantısı ile birlikte uzun vakittir irtibatı gerçekleştirilen tapering sürecine dair resmi duyuru kamuoyu ile paylaşılmış oldu. Mevzuyla ilgili kanılarımıza Piyasa Notu: FOMC, Kasım 2021 başlıklı raporumuzdan ulaşabilirsiniz. ABD’de enflasyonist baskıların üst tarafta ve genele yayılır biçimde devam etmesi niçiniyle Aralık FOMC toplantısında tapering suratının artırılmasını, takvimin ise öne çekilmesini bekliyoruz.
Bilançonun ek negatif sürpriz olmadıkça 8 trilyon dolar üzerinde (8-9 trilyon dolar aralığında, daha üst düzeylerin beklentisinde değiliz) dengelenmeye başlayacağını (Fed yönlendirmesi, Lider Powell tarafınca 7.5-8 trilyon dolar aralığı halinde yapıldı) düşünüyoruz. Fed cephesinden 14 Nisan tarihinde gelen yönlendirmenin hayata geçme ihtimali şu evrede en güçlü referansımız pozisyonunda
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – Risklerin üst istikamette formlandığı kısa vadede ETF’ler hudutlu alım ile geri dönüş yaptı
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve ancak önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları kıymetlenmesi gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile bir arada izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki sefer ons altın için yaptığımız aşağı istikametli revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu defa de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: Son birkaç haftadır bedelli metallerde ons altın önderliğinde oluşabileceğini düşündüğümüz ve sizlerle de paylaştığımız optimistlik niyetimize uzun bir ortanın akabinde sonlu alım ile ETF’lerin de katıldığı görüldü. Hesaplamalarımıza göre, ons altında son 5 gün içerisinde nette 0.5 milyar dolar seviyesinde alım gözlenirken, gümüş süreçlerinde ise kelam konusu sayı 0.1 milyar dolar oldu.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan periyodunda $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına göre devam etmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta paylaştığımız değerlendirmelerimizde haftalık kapanışın 55 hafta ortalamasının oluştuğu $1810 üzerinde gerçekleşmesi kısa vadede risklerin üst istikamette oluşmasına ve $1820-1840 aralığının potaya girmesine niye olabileceğine değinmiştik. Şu etapta yaklaşımın çalıştığı ve riskleri üst istikamette baskıladığına inanıyoruz. $1877-1910 aralığı $1840 düzeyinde stop gözetilerek yakından izlenebilir. Başta ABD olmak üzere küresel enflasyonist baskıların üst istikamette şiddetini artırır biçimde yoluna devam etmesi ve enflasyondan korunma fikrinin kuvvetlenmesi tarihî açıdan mevsimsellik etkisinin düşürücü tarafta olduğu KasımAralık aylarında ons altın için riskleri uzun bir ortanın akabinde olumlu istikamette şekillendirebilir. Bilhassa Fed’in Aralık ayında gerçekleştireceği FOMC toplantısından ‘hızlı tapering’ yönlendirmesinin çıkmadığı senaryoda olumlu kanıların şiddeti artabilir.
Öteki yandan ise değerlendirmelerimize negatif riskler ise
i) yıl sonu muhasebeleşme eğilimi niçiniyle azalacak süreç hacmi ve yatırımcı ilgisinde kayıp
ii) Fed’in süratli tapering yönlendirmesi yapması
iii) Amerikan dolarındaki kuvvetlenmenin devam etmesi, DXY’nin 97-98 aralığına taşınması iv) enflasyonist risklerin azalması olarak şekillenmekte.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası müspet fikirlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına yanlışsız geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz
Dikkate alınması gereken ihtar: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Hakikaten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı taraflı revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse bahis fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde değerli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım istikametli adımları takip edilene dek uzun istikametli pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. (18 Ekim 2021)
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı